Wywiad z Jackiem Siwickim - prezesem Enterprise Investors oraz Rafałem Batorem - partnerem w Enterprise Investors, odpowiedzialnym za Enterprise Venture Fund I.


- Rafał Pałgan, IPO.pl : Na co zwracają uwagę zarządzający funduszem oceniając nadsyłane do Państwa projekty inwestycyjne i biznesplany?

- Rafał Bator, partner w EI : Oceniając dany biznes interesuje nas jasna, klarowna wizja rozwoju przedsiębiorstwa. Ważny jest też z oczywistych względów zespół menedżerski: kim są, jakie mają doświadczenie biznesowe a co za tym idzie czy są na tyle wiarygodni i kompetentni aby w ich firmę zainwestować. Oczywiście bardzo istotna pozostaje kondycja finansowa firmy czyli innymi słowy czy firma ma solidne fundamenty ku temu by dalej się rozwijać.
- Według jakich kryteriów dokonują Państwo decyzji inwestycyjnych?

- R.B.: Istotne jest dla nas to czy firma spełnia formalne kryteria funduszu. Enterprise Venture Fund I jest funduszem, który angażuje się w projekty od 1 do 5 milionów euro, z preferencją tych, które zahaczają o górny próg wspomnianego przedziału. Nasz fundusz zakłada wspieranie firm poszukujących kapitału na rozwój. Nie wykluczamy zakupu akcji od aktualnych akcjonariuszy, ale poniesienie kapitału powinno być znaczącą częścią transakcji. EVF I inwestuje w spółki w 4-5 letnim horyzoncie czasowym, a więc dokonując decyzji inwestycyjnych bierzemy pod uwagę możliwość wyjścia z danej inwestycji po tym okresie.

- Czy jest możliwe zastosowanie jakiegoś modelu wyceny?

- R.B.: Po pierwsze bardziej interesuje nas biznes od inżynierii finansowej. Do wyceny stosujemy zatem przede wszystkim model wskaźnikowy (benchmarking). Natomiast, w przypadku spółek niedochodowych korzystamy z modelu DCF - zdyskontowanych przepływów pieniężnych.

- Jaka stopa zwrotu z inwestycji oraz w jakim okresie Państwa satysfakcjonuje?

- R.B.: Co najmniej 30 proc. rocznie (3-4 razy zainwestowany kapitał).

- Pod kątem inwestycji w jakie spółki został stworzony EVF I?

- R.B.: Oferta Enterprise Venture Fund I jest adresowana do małej i średniej wielkości dynamicznie rozwijających się firm, które poszukują kapitału na sfinansowanie ekspansji.

- W jaką branżę planujecie zainwestować najwięcej pieniędzy?

- R.B.: Branża nie ma dla nas znaczenia. Jesteśmy skłonni zainwestować w spółkę z niemal każdej dochodowej i szybko rozwijającej się branży. Branże takie jak informatyka, farmaceutyki, czy usługi mają szanse dominować w naszym portfelu.

- W związku z tym co zostało powiedziane, czy firma działająca w branży usługowej może liczyć na zainteresowanie z Państwa strony?

- R.B.: Jeśli zaprezentowana nam usługa okaże się ciekawa i będzie mieć perspektywy do dalszego szybkiego rozwoju, na pewno taki pomysł będzie rozpatrzony. Jeśli ponadto spełni warunki formalne a właściciele i zarząd firmy okażą się wiarygodnymi partnerami, to nawiążemy z taką spółką współpracę.