O tym w co lubią inwestować fundusze Venture Capital, oraz w jakie branże opłaca się inwestować w perspektywie paru lat rozmawiamy z Adamem Rogalińskim z Vivex Investment.


- Rafał Pałgan, IPO.pl : Na co zwracają uwagę zarządzający funduszem oceniając nadsyłane do Państwa projekty inwestycyjne i biznesplany?

- Adam Rogaliński, Vivex Investment : Zależy nam na zespole zaangażowanych ludzi, którzy będą gotowi pracować nad projektem. Muszą oni mieć wizję strategiczną projektu oraz być w stanie wprowadzić ją w życie przy naszej pomocy. Od strony finansowej oczekujemy, że biznes będzie w stanie generować przychody - nie chcielibyśmy się angażować w projekty, które nie mają szans na zdrowe działanie na rynku.
- Według jakich kryteriów dokonują Państwo decyzji inwestycyjnych?

- Podstawowym kryterium jest analiza biznes planu oraz poznanie potencjału projektu. W przypadku większości pomysłów aktywnie uczestniczymy w przeprowadzaniu kalkulacji. Dzięki temu mamy dobry kontakt z zespołami, które się do nas zgłaszają i dokładnie znamy uwarunkowania konkretnej firmy.

- Czy jest możliwe zastosowanie jakiegoś modelu wyceny?

- Wycena projektów we wczesnej fazie jest bardzo trudna, jeśli nie niemożliwa. Tradycyjne metody wyceny zawodzą, ponieważ firmy takie nie mają najczęściej przychodów, w przypadku bardzo innowacyjnych przedsięwzięć niemożliwa jest praktycznie analiza porównawcza. Waluacja następuje najczęściej w oparciu o potrzeby kapitałowe danego projektu oraz negocjacje z pomysłodawcami.

- Jaka stopa zwrotu z inwestycji i w jakim okresie Państwa satysfakcjonuje?

- Nasz horyzont inwestycyjny wynosi 2 do 4 lat. Oczekiwana stopa zwrotu to przynajmniej 25% rocznie.

- Jakie branże będą najbardziej dochodowe w perspektywie 2-5 lat?

- Jeśli chodzi o naszą działkę technologiczną i internetową wydaje się, że nadal duży potencjał drzemie w handlu internetowym oraz wszystkim co z nim związane. Szansę może dać również inwestowanie w portale społecznościowe, ale tylko te, które mają realną perspektywę przychodową. Prawdopodobnie w perspektywie pięcioletniej ciekawa okaże się branża biotechnologiczna, a szczególnie genetyka.

- Jak obecna sytuacja na giełdzie wpływa na Państwa politykę inwestycyjną? Przyjęło się bowiem mówić, że gdy na giełdzie panuje bessa do akcji wkraczają fundusze VC/PE. Czy planują Państwo wobec tego zintensyfikowane działania inwestycyjne w najbliższym czasie?

- Jako bardzo młoda firma inwestycyjna dopiero zaczynamy budować nasze portfolio. W związku z tym sytuacja giełdowa nie ma dla nas zbyt wielkiego znaczenia - staramy się pozyskać kilka interesujących projektów we wczesnej fazie rozwoju, aby móc zrealizować w założonym okresie satysfakcjonującą stopę zwrotu.

- Czy, pomimo słabej koniunktury na giełdzie, planują Państwo upublicznienie na giełdzie którejś ze spółek w znajdujących się w Państwa portfolio?