O tym, jaki wpływ na fundusze Venture Capital ma obecny w branży finansowej kryzys, rozmawiamy ze Zbigniewem Łapińskim, partnerem w 3TS Capital Partners.



- Rafał Pałgan, IPO.pl : Jakie mogą być skutki kryzysu gospodarczego, którego właśnie doświadczamy, dla branży VC/PE?

- Zbigniew Łapińksi, 3TS Capital Parnters : Skutki obecnego spowolnienia gospodarczego dla rynku funduszy PE/VC należy rozpatrywać w dwóch płaszczyznach.

Po pierwsze, dla istniejących portfeli funduszy PE/VC konsekwencją obecnej dekoniunktury będzie w wielu przypadkach spadek wartości portfeli. 3TS Capital Partners zarządza 3 funduszami, w ramach których posiada inwestycje w 15 spółek działających w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. W chwili obecnej skupiamy się na ochronie wartości tych spółek poprzez wdrażanie strategii pozwalającej im na funkcjonowanie w warunkach pogarszającej się koniunktury.
Z drugiej strony, pogarszające się wskaźniki makroekonomiczne i znaczące ograniczenie płynności dla przedsiębiorstw będzie wpływać na pojawianie się na rynku projektów oferujących wyższe stopy zwrotu niż w poprzednich kilku latach, a więc rynek będzie sprzyjał funduszom posiadających środki na inwestycje.

- Czy można stwierdzić, że era prosperity funduszy skończyła się wraz z nadejściem recesji do największych gospodarek świata? A może jest zgoła odmiennie to znaczy wraz z nadejściem recesji pojawiła się nowa szansa do spektakularnych przejęć oraz szybkiego rozwoju?

- Obserwowane obecnie drastyczne ograniczenie płynności na rynkach globalnych i kryzys zaufania do instytucji finansowych, stanowi również ograniczenie dla funduszy PE/VC. Należy jednak zaznaczyć, iż fundusze o różnych profilach inwestycyjnych w różny sposób odczują te ograniczenia. Ucierpią przede wszystkim fundusze buyoutowe, specjalizujące się w transakcjach na dużej dźwigni finansowej oraz fundusze VC inwestujące na wczesnych etapach rozwoju firm.

Kryzys finansowy w mniejszym stopniu wpłynie natomiast na działanie funduszy niszowych, specjalizujących się w inwestycjach w spółki działające we wzrostowych lub defensywnych segmentach rynku. 3TS jako firma zarządzająca trzema funduszami inwestującymi na rynkach Europy Środkowo – Wschodniej tylko w wybrane branże jest przykładem takiego funduszu. Potwierdzeniem tej tezy jest sukces kilku funduszy, które w ostatnim czasie zebrały środki na nowe inwestycje w regionie.

- Jaką strategię działania obrał 3TS Capital Partners w związku z pogarszającą się koniunkturą w gospodarce oraz na giełdzie? Planują Państwo nowe przejęcia, czy też zawieszają póki co działalność inwestycyjną?

- W krótkim okresie, koncentrujemy się na ochronie wartości spółek portfelowych oraz przygotowaniu ich do działania w nowych warunkach rynkowych. Nie zaprzestajemy również aktywnego poszukiwania nowych inwestycji w segmencie zarówno Venture Capital, jak i Private Equity, jednak w chwili obecnej jesteśmy na pewno dużo bardziej selektywni co do interesujących nas branż niż w poprzednich latach.