W czasie załamania nastrojów na giełdzie, warto zainteresować się lokatą kapitału we wciąż przez wielu niedoceniane Fundusze Inwestycyjne Zamknięte. Oferują więcej możliwości i nie muszą zmagać się z nagłymi wypłatami klientów.

Dla IPO.pl wypowiedzi udzielił Pan Jacek Rzeźniczek z Secus Asset Management S.A.

Mówi się, iż Fundusze Inwestycyjne Zamknięte dobrze radzą sobie z bessą na giełdzie. Z czego to wynika?

Na lepsze wyniki funduszy zamkniętych w porównaniu do klasycznych funduszy otwartych, szczególnie w okresie giełdowej dekoniunktury, wpływa kilka czynników. Jednym z najważniejszy jest większa swoboda działania. Fundusze zamknięte w okresie spadków na giełdzie mogą np. korzystać z możliwości, jakie daje rynek terminowy. Mogą otwierać krótkie pozycje w kontraktach terminowych zarówno w celu gry na zniżkę jak też dla zwykłego zabezpieczania portfela akcji. Możliwości funduszy otwartych są w tym zakresie zdecydowanie mniejsze, ponieważ dozwolone jest jedynie zabezpieczanie inwestycji w akcjach.

Drugą kwestią jest większa swoboda alokacji aktywów w poszczególne inwestycje, co pozwala w różnych warunkach rynkowych stosować różną dywersyfikację portfela. Fundusze zamknięte mogą ponadto swobodnie inwestować środki za granicą, na rynku walutowym, surowcowym oraz w towarach. Nie bez znaczenia jest też fakt, że FIZ-y nie są narażone ani na masowe umorzenia jednostek w okresie niskich wycen, ani też na masowy napływ nowych środków w okolicach szczytów. To z kolei pozwala zarządzającym na spokojne i racjonalne inwestowanie.

Czym różni się FIZ od FIO?

Podstawową różnicą pomiędzy FIO i FIZ jest płynność oraz czas trwania inwestycji. Z wyjątkiem sytuacji nadzwyczajnych, jednostki funduszu otwartego można w każdym czasie nabyć oraz odkupić. Czas potrzebny do rozpoczęcia lub zakończenia inwestycji z reguły nie przekracza kilku dni, natomiast czas trwania inwestycji jest nieograniczony i zależy jedynie inwestora. W funduszach otwartych nie ma również limitów inwestycyjnych.

W funduszach zamkniętych nabycie certyfikatów inwestycyjnych możliwe jest jedynie w okresie subskrypcji na rynku pierwotnym, natomiast wykup następuje w z góry określonych terminach ograniczonych czasem trwania funduszu, który z reguły trwa kilka lat. Limity inwestycyjne ograniczone są do wielkości emisji. Możliwe jest również kupno-sprzedaż na rynku wtórnym tj. na giełdzie. Nie wszystkie fundusze zamknięte są jednak notowanie na giełdzie, a płynność certyfikatów zwykle jest symboliczna.

Czy tego rodzaju inwestycje dostępne są dla inwestora indywidualnego?

Część funduszy zamkniętych dedykowana jest dla wybranej grupy inwestorów, a zatem produkty te faktycznie są niedostępne dla inwestorów indywidualnych. Na rynku istnieje jednak sporo funduszy, które umożliwiają uczestnictwo w inwestycji dla szerokiej rzeszy drobnych inwestorów np. Secus I FIZ, Opera Za 3 Grosze FIZ, gdzie nominał certyfikatu wynosi 1000 zł. Część funduszy notowanych jest ponadto na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, co umożliwia wejście w inwestycję praktycznie w każdym momencie, choć problemem może być płynność.

Na co zwrócić uwagę przy wyborze FIZ-u?

Czynniki, na jakie inwestor powinien zwrócić uwagę przy wyborze FIZ-u w znacznej mierze pokrywają się z tymi, jakie powinny decydować o wyborze klasycznego funduszu FIO. Do najważniejszych należą:
- polityka inwestycyjna i związane z tym ryzyko inwestycyjne charakterystyczne dla lokat funduszu
- horyzont inwestycyjny, czyli czas, na jaki fundusz został utworzony
- koszty związane z uczestnictwem w funduszu.