W porównaniu do poprzednich miesięcy tego roku sierpień cechował się wyjątkową zmiennością. Wartość odchylenia standardowego dziennych stóp zwrotu w ubiegłym miesiącu wyniosła 1,72%, podczas gdy w okresie styczeń – lipiec było to 0,66%.

Główny indeks małego parkietu w dalszym ciągu znajduje się w trendzie spadkowym. Na początku miesiąca nastąpiły znaczące spadki, w trakcie zaledwie 8 sesji NCIndex stracił aż 14,69% wartości. Reszta miesiąca była próbą uspokojenia nerwowych nastrojów, które panują na światowych rynkach finansowych, jednak średnia dzienna stopa zwrotu głównego indeksu małego parkietu była w sierpniu ujemna i wyniosła -0,59% (w lipcu było to -0,27%). Średni dzienny obrót spółek z NCIndexu wyniósł 6067,8 tys. zł i był o ponad 40% wyższy od lipcowego oraz o 25% wyższy niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.
Tabela 1. Najważniejsze miary opisujące rynek NewConnect w sierpniu i ich wartości dla dwóch poziomów odniesienia (lipiec 2011 oraz sierpień 2010)

Miesiąc	Średnia dzienna stopa zwrotu	Miesięczna stopa zwrotu	Mediana dziennych stóp zwrotu	Odchylenie standardowe dziennych stóp zwrotu	Odsetek ujemnych sesji
Lipiec 2011	-0,27%	-5,60%	-0,04%	0,60%	62%
Sierpień 2010	-0,01%	-0,18%	-0,12%	0,78%	59%
Sierpień 2011	-0,59%	-12,39%	-0,3%	1,72%	59%

Opracowanie: Grupa Trinity na podstawie bossa.pl

Gdy porównamy ubiegły miesiąc do sierpnia 2010 r., można zauważyć, że prawie wszystkie najważniejsze charakterystyki uległy pogorszeniu (wyjątkiem jest odsetek ujemnych sesji). Na szczególną uwagę zasługuje miesięczna stopa zwrotu: rok temu była kształtowała się minimalnie poniżej 0, podczas gdy teraz spadła do -12,39%. Ryzyko mierzone odchyleniem standardowym uległo zwiększeniu w porównaniu do ubiegłego roku o 94 pkt bazowe. Znaczące podwyższenie ryzyka poskutkowało obniżeniem średnich wartości rentowności możliwych do uzyskania na rynku NewConnect. Łączna kapitalizacja rynku wyniosła 6,92 mld zł, co daje 7,4-proc. spadek w stosunku do lipca i 74,44-proc. wzrost w stosunku do tego samego okresu w roku ubiegłym.

Wykres 1. Notowania NCIndex w okresie 2.05.2011 – 31.08.2011 (oś lewa – obrót w tys. zł, oś prawa – kurs w punktach)




Debiuty

Poprzedni miesiąc był już drugim rekordowym pod względem liczby nowych debiutantów od powstania rynku NewConnect. Aż 22 nowe przedsiębiorstwa wprowadziły swoje papiery do obrotu w ASO. Pozyskane środki wyniosły 71,82 mln zł i były o 9,92% niższe niż w lipcu, mimo większej liczby debiutantów.

W sierpniu średnia stopa zwrotu ze sprzedaży walorów debiutantów po cenie zamknięcia z pierwszego dnia notowań wyniosła 2,51% (przy medianie równej 0%). W porównaniu do lipca średni zarobek z takiej strategii spadł o 5,91 pkt proc. (mediana spadła o 4,53 pkt proc.). Najwięcej na sprzedaży papierów pierwszego dnia można było zarobić na akcjach przedsiębiorstwa De Molen. Inwestorzy, którzy objęli akcje po cenie emisyjnej na poziomie 6 zł, a następnie sprzedali je na zamknięciu, mogli zarobić aż 75%.

Inwestycja polegająca na zakupie papierów w ramach subskrypcji prywatnej i ich sprzedaż ostatniego dnia sierpnia przyniosłaby średnią stopę zwrotu równą 46,63% (przy medianie równej -7,86%), podczas gdy miesiąc temu można było liczyć na średnio 20,77-proc. zarobek. Jednak tak pokaźne średnie stopy zwrotu wynikały z bardzo dużych wzrostów pojedynczych spółek (w lipcu był to wzrost kursu walorów podmiotu Call Center Tools, w sierpniu podmiotu Montu Holding). W związku z tym odpowiedniejszą miarą jest mediana. Niestety nie pozostawia ona wątpliwości odnośnie pogorszenia się rentowności również w segmencie debiutów. W stosunku do lipca można było zanotować o 2,37-pkt proc. większą stratę (mediana w ubiegłym miesiącu wyniosła -5,49%). Tak więc najlepszą inwestycją w ramach strategii polegającej na sprzedaży papierów na koniec miesiąca okazało się objęcie walorów spółki Montu Holding i ich sprzedaż 31 sierpnia na zamknięciu. Można było wtedy osiągnąć gigantyczny, 865,52-proc. zarobek.