Trochę w cieniu nieustającego sporu między Chinami a USA o juana, akcje w Szanghaju zakończyły pierwszy wzrostowy kwartał w tym roku. Indeks między lipcem a wrześniem urósł o 11 proc., co rozbudziło apetyty inwestorów. Wzrostom sprzyjają poprawiające się perspektywy gospodarcze, co sygnalizuje rosnący drugi miesiąc z rzędu wskaźnik PMI. Zarówno rządowy, jak i ten publikowany przez HSBC poprawiły we wrześniu swoje sierpniowe odczyty i utrzymują się powyżej newralgicznej granicy 50 pkt.

Akcjom zbytnio nie zaszkodziły informacje o kolejnej rundzie ostrzejszych przepisów mających za zadanie przyhamować wzrosty cen nieruchomości. Mówi się o wprowadzeniu podatku od nieruchomości, jak i kompletnym zakazie kredytowania zakupu trzeciego mieszkania. Wydaje się, że wiele jest już w cenach zawarte i, jeżeli tylko rząd nie zabrnie za daleko w swych ograniczeniach, to potencjał do spadków jest bardzo ograniczony, szczególnie jeżeli wiemy, że w pierwszych ośmiu miesiącach tego roku zyski firm przemysłowych urosły w rocznym tempie równym 55 proc.
W głośnej kwestii juana amerykańska Izba Reprezentantów przegłosowała legislację umożliwiającą firmom zgłaszanie próśb o nałożenie ceł na chińskie towary w związku z niską wartością juana. Teraz potrzebna jest zgoda Senatu i podpis Prezydenta, by akt wszedł w życie. Logika podpowiada, że po wyborach uzupełniających zapał rządzących co do podobnych środków powinien wyraźnie zmaleć, ale warto śledzić sprawę, gdyż wszelkie próby nacisku USA na Chiny w kwestii juana są z ekonomicznego punktu widzenia wręcz szkodliwe.

Na rynku trwa konsolidacja, z której wybicie wskaże kierunek na dłużej. Domyślnym ruchem powinien być wzrost cen w kierunku 3000 pkt. Niestety, październik ma złą sławę dla chińskich akcji, co może oznaczać utrzymywanie się tendencji bocznej.



ROSJA – Światowe tendencje z opóźnieniem docierają do Rosji

Do Rosji światowe tendencje docierają z wyraźnym opóźnieniem. Duże emisje obligacji skarbowych były domeną rynków wschodzących w pierwszy półroczu tego roku. Rosja ten okres przespała i dopiero teraz emituje sporo długu w celu sfinansowania tegorocznego deficytu. Nie jest on jednak niebezpieczny, gdyż relacja długu do PKB na koniec roku ma osiągnąć poziom jedynie 11 proc., a w dłuższym okresie, według deklaracji Putina, nie ma przekroczyć 20 proc. Wiele krajów bardzo zazdrości tak niskiego wskaźnika.

Z innej spóźnionej tendencji warto wymienić fuzje i przejęcia, które na świecie trwają już w najlepsze. Za naszą wschodnią granicą dopiero jednak się mówi o kupnie przez Sbierbank grupy inwestycyjnej Troika Dialog czy planach przejęcia kontrolnego udziału w TransCredit przez VTB. Postępować ma też prywatyzacja, która, według słów premiera, może być pełna, czyli sprzedawane będą nie tylko mniejszościowe pakiety, ale być może również większościowe.