Rząd zapowiada (wysoki) deficyt

Wczorajszym popołudniem na rynki dotarła wiadomość, iż przyszłoroczny deficyt miałby wynieść 45-47 mld złotych. To rozczarowująca wiadomość, gdyż oznacza ona, iż planowany deficyt nie będzie wiele niższy od faktycznego wykonania w tym roku (o ile w ogóle będzie niższy) i to pomimo bardziej sprzyjających warunków makroekonomicznych (szczególnie struktura wzrostu). Z informacji, które napłynęły z rządu wynika ponadto, iż taki deficyt zostałby osiągnięty już przy planowanej podwyżce podatku VAT o jeden punkt procentowy. Jednak dla rynku kluczowa jest skala potrzeb pożyczkowych netto. Biorąc pod uwagę, iż deficyt sektora centralnego będzie zbliżony, potrzeby pożyczkowe netto znacznie wzrosną, gdyż nieumieszczone w budżecie wydatki będą podobne lub większe niż w tym roku, a wpływy z prywatyzacji znacznie mniejsze. To niepokojąca wiadomość. Choć nie spodziewamy się istotnej natychmiastowej reakcji na rynku złotego (notowany dziś wzrost powyżej 4,01 to głównie reakcja na cofnięcie na globalnych rynkach akcji), tak wysokie potrzeby pożyczkowe niosą ryzyko takiej gwałtownej reakcji w przypadku pogorszenia nastrojów na rynkach globalnych, zwłaszcza gdyby było ono wynikiem powrotu niepokojów fiskalnych w strefie euro.

W kalendarzu – PKB, nastroje, Chicago PMI, dane z Chin

Kluczową figurą dzisiejszego dnia są wstępne dane o amerykańskim PKB za drugi kwartał (14.30, konsensus +2,5%). Ponadto opublikowane zostaną dane o aktywności w rejonie Chicago (15.45, konsensus 55,8 pkt.) i wskaźnik nastrojów University of Michigan (15.55, konsensus 67 pkt.). Warto pamiętać także o tym, iż przyszły, intensywny tydzień rozpocznie się publikacją wskaźników aktywności dla chińskiej gospodarki wcześnie w poniedziałek. Wskaźniki te obniżały się przez dwa poprzednie miesiące, wzbudzając obawy o koniunkturę w Państwie Środka.