Bawełna, zaliczana do rynku tzw. egzotycznych surowców rolnych, należała do najgorszych inwestycji 2011 r. Inwestorzy posiadający długie pozycje na rynku bawełny, jeśli nie zamknęli transakcji w pierwszym kwartale, mogli stracić nawet 36% swojego kapitału w ciągu całego roku.

Patrząc z perspektywy ostatnich 30 lat, wzrost notowań bawełny na przełomie lat 2010/2011 był gigantyczny. Wielu inwestorów od razu z ostrożnością zaczęło podchodzić do wzrostu cen, gdyż rynek nosił znamiona bańki spekulacyjnej. Inni zaś po wzroście o blisko 100% w 2010 r., zwiększali ekspozycję na wzrosty w pierwszych miesiącach 2011 r. (m.in. pod wpływem rekomendacji ze strony największych instytucji finansowych), w wyniku czego ceny w marcu osiągnęły rekordowy poziom 220 dolarów za 100 funtów surowca. Za wzrostem cen przemawiała niska podaż i niski poziom zapasów surowca w USA (amerykańskim farmerom bardziej opłacała się uprawa zbóż), które są największym eksporterem bawełny oraz słabe zbiory w Chinach, które będąc jej największym konsumentem, musiały znacznie zwiększyć import surowca. Dostępności surowca na międzynarodowych rynkach nie sprzyjały również władze Indii, które nałożyły restrykcje na eksport bawełny.


Jednakże okres kolejnych miesięcy przyniósł równie dynamiczny i duży spadek cen bawełny. Pod wpływem prognoz Amerykańskiego Departamentu Rolnictwa (USDA), duża część konsumentów postanowiła wstrzymać się z zakupami i poczekać na koniec roku, gdy na rynek wpłynie surowiec po zbiorach w krajach największych producentów.

Eksperci USDA w oparciu o dane na temat znacznie zwiększonej ilości areałów przeznaczonych pod uprawę bawełny w 2011 r. prognozowali wzrost globalnej produkcji surowca, w wyniku którego na rynku miała powstać duża nadwyżka podaży nad popytem. Pomimo iż wzrost produkcji bawełny okazał się mniejszy od oczekiwań (m.in. z powodu suszy w Teksasie), to fakt spowolnienia gospodarczego na świecie oddziałując na perspektywy przemysłu tekstylnego, zmniejszył zapotrzebowanie na surowiec ze strony największych konsumentów (Chiny, Indie, Pakistan). W wyniku tego ceny spadły do poziomu 90 USD za 100 funtów surowca.



Kolejne lata na rynku bawełny powinny obfitować w dużą nadpodaż surowca. Wstępne prognozy dla kolejnego sezonu 2012/2013 mówią o ogromnej ilości podaży surowca, która w przypadku niewystąpienia żadnych problemów natury pogodowej oraz przy stabilizacji zapotrzebowania ze strony krajów azjatyckich, może przynieść rekordowy poziom nadprodukcji w historii (ok. 20 mln bel) i znaczny wzrost zapasów.

Wnioski

W kolejnych miesiącach oczekujmy dalszych spadów cen bawełny. Notowania bawełny z perspektywy ostatnich 30 lat znajdują się cały czas bardzo wysoko i stanowią istotny bodziec dla producentów surowca do zwiększania upraw. W połączeniu z globalnym spowolnieniem i przy spadku cen innych surowców rolnych potencjał spadkowy wydaje się być względnie duży. Tradycyjnie największy spadek może mieć miejsce w drugiej części roku, gdy rynek przy sprzyjających okolicznościach może być wręcz „zalany” dużymi ilościami surowca.